A forint a régió éltanulója lehet
A választások után látványosan javult a befektetői hangulat Magyarország körül, a külföldi befektetők érdeklődése továbbra is erős. Virovácz Péter, az ING Bank elemzője szerdai sajtótájékoztatóján úgy fogalmazott: a kezdeti várakozások után most a hitelességépítés időszaka következik, amelyben a befektetők elsősorban a tényleges gazdasági teljesítményt és a költségvetési folyamatokat figyelik. A következő hónapokban a hazai politikai hírek helyett egyre inkább a dollár árfolyama, az amerikai gazdaságpolitikai fejlemények és a globális befektetői hangulat alakíthatja a forint, az állampapírhozamok és a tőzsde mozgását.
2032 lehet a legkorábbi reális céldátum az euró bevezetésére
Az euró bevezetésével kapcsolatban az elemző szerint a legfontosabb politikai és intézményi alapok már körvonalazódtak: megvan a politikai szándék, a kormányzat elköteleződött a jogállamisági feltételek teljesítése mellett, és megkezdődött a középtávú költségvetési tervezés. Az ERM-II rendszerhez való csatlakozás előkészítése is megkezdődhet. Virovácz Péter szerint nem érdemes egyetlen látványos bejelentést vagy konkrét dátumot várni, mert az euró bevezetése többéves folyamat. A jelenlegi tervek alapján Magyarország 2030-ig teljesítheti a maastrichti kritériumokat, 2029-ben nyílhat lehetőség az ERM-II-höz való csatlakozásra, majd legalább két év árfolyam-stabilitási követelmény után a legkorábbi reális céldátum 2032 lehet.
Kamatvágás jöhet, de nem azonnal
A november 2-i piaci adatok alapján a befektetők még 25 bázispontos kamatemelést áraztak 2028 nyaráig, az amerikai fejlemények hatására azonban megkezdődött a kamatemelési várakozások kiárazása. Virovácz Péter szerint a magyar jegybanknak várhatóan nem lesz szüksége kamatemelésre, az ING alapforgatókönyve szerint az MNB 5,5 százalékon tarthatja az alapkamatot 2027 őszéig, ezt követően nyílhat tér a lazításra. A bank várakozása szerint 2027 végére 5 százalék környékére, 2028 végére akár 4,5 százalékra mérséklődhet az alapkamat.
Szűk sávban mozoghat a forint
Az elemző szerint látványosan megváltozott a Magyarországról kialakult befektetői kép: több nemzetközi befektető ma már a térség egyik biztonságosabb célpontjának tekinti az országot. A forint a kedvezőtlen geopolitikai környezet és a magas energiaárak ellenére is viszonylag szűk sávban, 363–370 között mozgott. Az ING előrejelzése szerint a következő időszakban a 350–370 közötti euróárfolyam lehet a meghatározó, amelyet a költségvetési konszolidáció, az államadósság és a hiány fokozatos csökkenése, valamint a folyó fizetési mérleg várható javulása egyaránt támogathat. A 350–355 körüli szinten a piac már kamatcsökkentést kezdene árazni, 370 felett viszont a forint gyengülését gyorsító folyamatok indulhatnak el.
Lefelé mutató kockázatok a növekedésben
Az ING előrejelzése szerint a magyar gazdaság 2026-ban 1,8, 2027-ben 2,7 százalékkal növekedhet, a várakozást azonban lefelé mutató kockázatok övezik. A bank a jövő évre korábban 3,1 százalékos növekedést várt, ezt az olaj- és gázárpálya felülvizsgálata után mérsékelte, a 2027-es inflációs várakozás pedig 2,8 százalékról 3,5 százalék környékére emelkedett. A legnagyobb bizonytalanságot a mezőgazdaság jelenti: a 1901 óta mért egyik legszárazabb év és a második legforróbb nyár súlyos károkat okozott, a 2022-es aszály pedig közel 1 százalékponttal húzta vissza a GDP-t, a mostani visszaesés ezt is meghaladhatja. Ha elmarad a várt korrekció, a 2,7 százalékos növekedési várakozás 2 százalék közelébe csúszhat.
