A japán bérdinamika és a kamatemelés várható hatásai
2025. december 15-én a Bank of Japan (BoJ) közzétette friss bérjelentését, amely szerint a japán vállalatok a 2026-os pénzügyi évben is hasonló ütemű béremeléseket terveznek, mint 2025-ben. E jelentés lényegében megerősíti a piacokon a következő kamatemelés körüli várakozásokat. A Bloomberg által megkérdezett közgazdászok többsége 0,75%-os kamatemelést jósol, amit a rövid oldali kamatswapok árfolyama 94%-os valószínűségként tükröz.
Kazuo Ueda, a BoJ elnöke a hónap elején elmondta, hogy a jegybank „aktívan” gyűjti az adatokat a béremelések alakulásáról, hogy az ülésén megfelelő döntést hozhasson a kamatokról. A megjelent bérjelentés első ízben ad információt arról, hogy a vállalatok túlnyomó többsége így tervezi a bérek emelését, amely kulcsfontosságú tényező a kamatpolitika szempontjából.
Bérnövekedés és munkaerőmegőrzés
A BoJ jelentése egyértelműen jelzi, hogy a vállalatok a munkaerő megtartása és a dolgozói motivációnak javítása érdekében emelni kívánják a béreket, figyelembe véve a tartós és súlyos munkaerőhiányt. A Rengo, Japán legnagyobb szakszervezeti ernyőszervezete arról számolt be, hogy az idei éves bértárgyalások során olyan béremeléseket sikerült elérni, amelyek több mint három évtizede nem voltak tapasztalhatóak.
Az eddigi kedvező bérdinamika arra utal, hogy a következő években is hasonló mértékű béremelések várhatóak, ami alátámasztja a piaci hangulat javulását. Az augusztusi Tankan üzleti felmérés is azt mutatta, hogy a japán feldolgozóipari vállalatok közérzete a legmagasabb szintre emelkedett, négy éve nem volt ilyen magas a bizalom.
A kamatemelés várakozása
A kereskedők a kamatswapok árazása alapján egyértelműen 94%-os esélyt adnak arra, hogy a Bank of Japan a következő ülésén kamatot emel. Az, hogy a cégek és a kirendeltségek többsége egyetértene abban, hogy a jövőbeli béremelések mértéke hasonló lehet hozzá, arra utal, hogy a japán gazdaság számára ígéretes év áll előttünk.
A BoJ számára a bérdinamika alakulása kulcsfontosságú, mivel az elmúlt években a munkaerőpiac torzulása és a bérek stagnálása okozta problémák súlyosan érintették a monetáris politikát. A bérjelentés tehát nem csupán a munkaerőpiac helyzetét tükrözi, hanem a jövőbeli gazdasági teljesítményre vonatkozó prognózisokat is megerősíti.
